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一年一度的華盛頓衛(wèi)星大會(huì)又要召開(kāi)了，今年的Satellite會(huì)議將從3月9日持續(xù)到3月12日，會(huì)議召開(kāi)的同時(shí)，還將舉辦宏大的展覽。今年千域空天將與香港Orbital Gateway Consulting公司繼續(xù)合作，從美國(guó)DC為各位讀者帶來(lái)最前線的Satellite 2020的最新消息。

本文是Orbital Gateway Consulting對(duì)最近正在發(fā)生的一件熱點(diǎn)事件進(jìn)行的“新視角解讀”，鑒于此次會(huì)議舉辦時(shí)間恰好這一事件正在進(jìn)行中，因此不可避免的，這一熱點(diǎn)事件也會(huì)成為會(huì)議各方討論的焦點(diǎn)話(huà)題之一。

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“衛(wèi)星頻譜再分配”很可能是大家能想象到的最無(wú)聊的話(huà)題之一，其無(wú)聊程度排進(jìn)最無(wú)聊話(huà)題的前十肯定沒(méi)問(wèn)題。雖然我們的日常生活離不開(kāi)頻譜，但是很難讓大眾去想明白看不見(jiàn)的無(wú)線電頻譜。但是最近，在全世界，尤其是在美國(guó)，頻譜使用開(kāi)始高調(diào)進(jìn)入大眾視野。因?yàn)橐獦?gòu)建5G網(wǎng)絡(luò)，就要在衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商和移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商之間重新分配C波段頻譜，而這種關(guān)注度在我們這個(gè)“小眾”的衛(wèi)星行業(yè)可謂難得一見(jiàn)，我不禁感嘆，衛(wèi)星行業(yè)真的是快速發(fā)展起來(lái)了。

美國(guó)的無(wú)線電頻譜管理機(jī)構(gòu)FCC為實(shí)施衛(wèi)星頻譜再分配設(shè)立了接近100億美元的獎(jiǎng)勵(lì)，還將為替換衛(wèi)星、清理頻譜、大規(guī)模鋪設(shè)5G網(wǎng)絡(luò)再撥出數(shù)十億美元。而頻譜再分配涉及來(lái)自美國(guó)、加拿大和歐洲的好幾家上市公司，這些公司圍繞著潛在的巨大利益而爭(zhēng)論不休。

如果你想知道美國(guó)未來(lái)5G基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的速度將有多快，或者把這一問(wèn)題延伸到美國(guó)未來(lái)遠(yuǎn)程醫(yī)療、自動(dòng)駕駛汽車(chē)和超高速寬帶的發(fā)展速度有多快，這一切都將取決于衛(wèi)星C波段頻譜再分配之戰(zhàn)的結(jié)果。而地緣政治更是給這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)火上澆油。無(wú)論是在網(wǎng)絡(luò)鋪設(shè)方面（中國(guó)正在取得決定性的勝利），還是在應(yīng)用開(kāi)發(fā)方面，美國(guó)5G未來(lái)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)已經(jīng)成為一場(chǎng)與中國(guó)的競(jìng)賽。

在美國(guó)，頻譜也是各大公司爭(zhēng)奪的對(duì)象，而中國(guó)也成了最大的“對(duì)手”

今天我來(lái)打個(gè)比方，來(lái)說(shuō)明白“衛(wèi)星頻譜再分配”這個(gè)話(huà)題。我們都在親眼目睹一場(chǎng)價(jià)值數(shù)百億美元的牌局，賭注從未如此之高。這場(chǎng)牌局是怎樣的？玩家都是誰(shuí)？玩家會(huì)如何下注？

前情提要  –  C頻段與5G

大多數(shù)人都聽(tīng)說(shuō)過(guò)5G，或者大概了解5G的概念。5G，即第五代無(wú)線網(wǎng)絡(luò)協(xié)議，比4G更快速、更智能、更高效，能夠支持各種新應(yīng)用，比如實(shí)時(shí)遠(yuǎn)程醫(yī)療、自動(dòng)汽車(chē)駕駛等。為了進(jìn)入5G的世界，我們要建立新的無(wú)線網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施，而這個(gè)無(wú)線網(wǎng)絡(luò)需要頻譜來(lái)傳輸數(shù)據(jù)。衛(wèi)星C波段頻譜的下行鏈路頻率在3700 MHz至4200 MHz之間，對(duì)5G非常適合。

C波段頻譜并非剛剛開(kāi)始使用，目前衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商們正在使用這段C波段頻譜。衛(wèi)星行業(yè)在過(guò)去幾十年中正在從較低C波段向更高的Ku和Ka波段轉(zhuǎn)移，這使得衛(wèi)星通信運(yùn)營(yíng)商C波段業(yè)務(wù)目前只占全部收入的20%甚至更少，但這并不意味著C波段對(duì)衛(wèi)星通信行業(yè)不重要，因?yàn)槿匀挥性S多必要的業(yè)務(wù)、重要的客戶(hù)和應(yīng)用類(lèi)型正在并將持續(xù)使用C波段。

為了重新分配C波段頻譜以及“清理”衛(wèi)星C波段頻譜給地面移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商使用，不同的電信管理部門(mén)提出了不同的解決方案，通過(guò)拍賣(mài)由地面移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商支付頻譜費(fèi)用在美國(guó)就是一種非常普遍的方式。

在美國(guó)，無(wú)論是潛在的地面移動(dòng)市場(chǎng)，還是C波段衛(wèi)星服務(wù)市場(chǎng)都有廣闊的前景。在地面移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)方面，Verizon、AT&T和T-Mobile這些巨無(wú)霸企業(yè)坐擁3億移動(dòng)用戶(hù)，他們平均每人每月會(huì)支付80美元的費(fèi)用，可想而知這是個(gè)多么大的市場(chǎng)；C波段衛(wèi)星服務(wù)市場(chǎng)雖然無(wú)法與電信市場(chǎng)相提并論，但是仍然有數(shù)百甚至上千個(gè)電視頻道仍然在使用C波段提供服務(wù)。

使用C波段進(jìn)行的衛(wèi)星電視業(yè)務(wù)

面對(duì)如此巨大的（潛在）利益，在美國(guó)重新分配C波段頻譜的過(guò)程必然更加復(fù)雜、更加激烈。隨著衛(wèi)星通信行業(yè)的不斷發(fā)展，原本一帆風(fēng)順的核心業(yè)務(wù)很可能會(huì)走下坡路，被寄予眾望的新業(yè)務(wù)也可能面臨風(fēng)險(xiǎn)，因此，衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商們都或多或少寄望于C波段頻譜再分配帶來(lái)的意外之財(cái)，并紛紛在C波段頻譜上押注。這是C波段頻譜重新分配如此復(fù)雜的原因之一。

換句話(huà)說(shuō)，如果把C波段頻譜重新分配比作一場(chǎng)牌局，那么各個(gè)玩家的籌碼有多有少，即使輸光了回家，面臨的后果也不一樣。比如，如果Verizon或者AT&T在C波段頻譜上多支出20甚至30億美元，這雖然不是個(gè)小數(shù)目，但是Verizon或者AT&T怎么也不會(huì)在今后五年因?yàn)檫@幾十億美元而破產(chǎn)；但對(duì)于他們對(duì)面的衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商牌手來(lái)說(shuō)，各個(gè)衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商各自要算的帳完全不同，我們下面會(huì)詳細(xì)探討。

桌 牌

在這場(chǎng)未來(lái)無(wú)線通信基礎(chǔ)設(shè)施的牌局中大致有三種參與者——衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商、地面移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商和FCC。

衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商在牌局持有如此多的籌碼，這是有史以來(lái)第一次，而衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商面臨的風(fēng)險(xiǎn)也可能比以往更大。

Intelsat、SES、Eutelsat和Telesat這全球四大衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商的的年收入總和約為60億美元，這與地面電信運(yùn)營(yíng)商Verizon的年收入相比規(guī)模很小，Verizon的年收入規(guī)模在1300億美元量級(jí)。但不可否認(rèn)的是，在美國(guó)地面電信運(yùn)營(yíng)商構(gòu)建5G網(wǎng)絡(luò)的版圖中，這四家衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商持有其中一塊重要的拼圖，這塊重要的拼圖也將成為一塊昂貴的拼圖。

如前文所說(shuō)的，C波段的頻譜對(duì)衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商來(lái)說(shuō)仍然很重要，有的地方電視臺(tái)要使用C波段，有的偏遠(yuǎn)地區(qū)要使用C波段提供自動(dòng)取款機(jī)之類(lèi)的服務(wù)等等。從數(shù)十年前開(kāi)始，衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商就在使用C波段頻譜了，這在某種程度上說(shuō)是衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商在C波段的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，畢竟要講究先來(lái)后到。

不過(guò)，不同的衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商之間也存在很大差異。

在我們牌局的這個(gè)比喻里，在這個(gè)牌桌首先上有四個(gè)?？屯婕遥?/span>

一位美國(guó)人，他的組織龐大、資產(chǎn)豐富、衛(wèi)星眾多，但是正在面臨巨額債務(wù)……我們稍后還會(huì)再詳細(xì)討論這家衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商；

一位盧森堡人，他的資本雄厚、非常富有，因?yàn)閾?dān)心自己傳統(tǒng)的賺錢(qián)方式開(kāi)始走下坡路而進(jìn)入轉(zhuǎn)型期，不過(guò)他即使在牌桌上全輸光了也不會(huì)破產(chǎn)；

一位法國(guó)人，他有點(diǎn)不好相處，稍顯易怒，但是經(jīng)常下對(duì)賭注，舉手投足間都帶著法國(guó)式的迷人自信；

還有一位加拿大人，神情堅(jiān)忍，而且喜怒不行于色，因此讓人捉摸不定，他穩(wěn)扎穩(wěn)打，下注從不大手大腳。

百億賭桌上的四位?？屯婕?/span>

根據(jù)FCC的獎(jiǎng)勵(lì)金計(jì)劃，我們可以這樣打比方，賭場(chǎng)給了這四人豐厚的籌碼，并告訴他們可以隨意下注。

這場(chǎng)牌局中還有地面電信運(yùn)營(yíng)商。這些地面電信運(yùn)營(yíng)商就像是賭場(chǎng)中出手闊綽的游客。這場(chǎng)牌局是關(guān)于目前用于衛(wèi)星服務(wù)的C波段頻譜，該頻譜對(duì)衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商的“價(jià)值”其實(shí)最終（或者至少大部分將是）將是頻譜作為衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商資產(chǎn)的價(jià)值。

地面電信運(yùn)營(yíng)商肯定是利益相關(guān)方，而且在重新分配頻譜時(shí)要征求他們的意見(jiàn)，但無(wú)論是在運(yùn)營(yíng)方面，還是在財(cái)務(wù)方面，這都是他們整體業(yè)務(wù)中相對(duì)較?。ǖ窍鄬?duì)重要）的一部分。因此，在牌桌上，這些闊綽的游客們很可能會(huì)輸給常客玩家一點(diǎn)錢(qián)，但是也得到了自己想得到的東西——一段開(kāi)心的賭場(chǎng)旅游時(shí)光（也就是得到了這些常客玩家的部分C波段頻譜）。

最后就是莊家發(fā)牌手——美國(guó)聯(lián)邦通信委員會(huì)（Federal Communications Commission ，F(xiàn)CC）。FCC在整個(gè)頻譜分配過(guò)程中一直是一個(gè)有趣的參與者。FCC主席Ajit Pai不僅對(duì)咖啡杯的品味異于常人（Ajit Pai在公開(kāi)會(huì)議上用超大咖啡杯喝咖啡的照片曾在媒體上格外惹人注目），他對(duì)頻譜分配的表態(tài)也令人驚訝，他非常公開(kāi)地表示他希望自己在頻譜分配過(guò)程中的作用越小越好。

刻薄一點(diǎn)說(shuō)，如果把FCC主席比作發(fā)牌手的話(huà)，那這個(gè)發(fā)牌手干的真是太差勁了。

Ajit Pai標(biāo)志性的超大咖啡杯

目 前 的 牌 局

這場(chǎng)關(guān)于C波段頻譜再分配的牌局已經(jīng)打了好幾個(gè)回合，這幾個(gè)回合的水平各不相同。在這幾個(gè)回合里，希望能夠使用C波段頻譜的實(shí)體都與衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商在清理頻譜、更換衛(wèi)星等方面的費(fèi)用有的已經(jīng)開(kāi)始支付，或者即將要開(kāi)始支付。

衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商目前使用500 MHz的C波段頻譜，如果為滿(mǎn)足美國(guó)5G的發(fā)展，為地面5G應(yīng)用重新規(guī)劃頻譜，就要涉及到其中的280MHz，另外還需要20 MHz做為保護(hù)頻段以防止干擾，這樣總共需要300MHz。也就是說(shuō)，衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商需要把現(xiàn)有的C波段業(yè)務(wù)壓縮到200MHz的頻譜內(nèi)，這可以通過(guò)用新衛(wèi)星替換現(xiàn)有衛(wèi)星實(shí)現(xiàn)。

衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商、FCC和大多數(shù)其他利益相關(guān)方都同意對(duì)衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商替換新衛(wèi)星進(jìn)行財(cái)務(wù)補(bǔ)償，這是C波段頻譜重新分配的先決條件，非常公平。

而且，SES和Intelsat這兩個(gè)在美國(guó)C波段頻譜應(yīng)用最多的衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商還表現(xiàn)出了極大的“誠(chéng)意”，承諾訂購(gòu)的8顆衛(wèi)星全部由美國(guó)制造商制造，其中幾顆甚至可能在SES和Intelsat之間共享。除了更換衛(wèi)星以外，衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商還需要在其地面C波段天線安裝濾波器以防止5G干擾，或?yàn)槟承┱军c(diǎn)購(gòu)買(mǎi)新天線等。這些費(fèi)用在幾輪牌局中也得到了相當(dāng)普遍的認(rèn)可，可以予以補(bǔ)償。

這種多家衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商的和諧氛圍最終促成建立了C波段聯(lián)盟（C-Band Alliance, CBA），這一行業(yè)聯(lián)盟涉及前文提到的四大通信衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商。

Telesat、SES、Intelsat和Eutelsat四家公司CEO組成的CBA

CBA的目標(biāo)是在C波段頻譜重新分配過(guò)程中充分代表衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商的利益，但是很快這個(gè)任務(wù)就因?yàn)榉N種原因變得難以達(dá)成。

CBA發(fā)布的一份報(bào)告稱(chēng)，其評(píng)估的美國(guó)300MHz的C波段頻譜價(jià)值約為430至770億美元。然而現(xiàn)實(shí)情況卻有點(diǎn)復(fù)雜，SES、Intelsat和Eutelsat的規(guī)模大致相當(dāng)，SES和Intelsat各自的年收入均約為20億美元，Eutelsat約為14億美元，然而在美國(guó)，SES和Intelsat占有90%以上的C波段市場(chǎng)，而Eutelsat只占5-7%。這意味著，如果出現(xiàn)巨額意外之財(cái)（比如430億美元），Eutelsat將眼看著FCC給兩個(gè)最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手各150億美元，而自己只得到區(qū)區(qū)20億美元（雖然和其他行業(yè)比，這個(gè)數(shù)額其實(shí)也不小）。這只是一個(gè)理論的總額，還要除去稅額和其他成本，但總而言之，我們可以理解為，雖然是三家規(guī)模相當(dāng)?shù)墓?，但是Eutelsat將眼瞅著300億美元進(jìn)入兩家競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的囊中。

這種不均衡但卻很“合理”的激勵(lì)措施最終導(dǎo)致CBA在2019年底解散，Eutelsat離開(kāi)了牌桌，缺席了幾輪牌局。隨后，SES和Intelsat之間也開(kāi)始出現(xiàn)嫌隙，特別是Intelsat繼續(xù)強(qiáng)調(diào)其美國(guó)身份。

雖然Intelsat和SES的法定總部都設(shè)在盧森堡，但I(xiàn)ntelsat是一個(gè)前國(guó)際組織，總部設(shè)在美國(guó)Virginia，將自己定位得更“美國(guó)”。盡管SES在美國(guó)很有影響力，但在一定程度上與Intelsat形成了鮮明對(duì)比，SES顯得更加“盧森堡”。Intelsat的這一出，這把頻譜分配的牌局變成了動(dòng)作簡(jiǎn)明利落的政治械斗（或者說(shuō)“FCC怎么能向外國(guó)企業(yè)支付數(shù)十億美元的美國(guó)納稅人資金？？”）。

Intelsat位于美國(guó)Virginia州McLean的總部大樓

有意思的是，一個(gè)新的變量又打亂了這場(chǎng)械斗的節(jié)奏。Intelsat的投資人突然走進(jìn)賭場(chǎng)房間，要在牌局間隙與Intelsat談?wù)?/span>。到目前為止，Intelsat還在靠背后的投資人和債權(quán)人在牌局中支撐著。長(zhǎng)期以來(lái)，Intelsat的債務(wù)規(guī)模一直很龐大，目前已經(jīng)達(dá)到了150億美元，這意味著其每年需要支付約10億美元的利息，而收入?yún)s下降到了每年約20億美元。衛(wèi)星通信運(yùn)營(yíng)商的息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤(rùn)率（EBITDA margins）非常高，因此他們能有大量現(xiàn)金支付利息，這是Intelsat目前能夠持續(xù)為其債務(wù)融資的唯一原因（公平地說(shuō)，這也Intelsat債務(wù)高的一個(gè)原因，行業(yè)前期資本支出較高，后期現(xiàn)金流穩(wěn)定）。

事實(shí)上，Intelsat唯一能快速償還債務(wù)的方式就是天上掉下一大筆錢(qián)，砸到Virginia的Tysons Corner。天上掉餡餅的事情恐怕毫無(wú)希望，但C波段頻譜帶來(lái)的這筆“意外之財(cái)”卻希望滿(mǎn)滿(mǎn)了。在牌局間隙與Intelsat的談話(huà)中，投資人似乎告知了Intelsat如果輸了牌局的更多風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)似乎也是給了Intelsat一些繼續(xù)下注的勇氣，這種情緒反映隨后的牌局中，Intelsat股票緊接著暴漲（盡管后來(lái)又有所下降）。

Intelsat過(guò)去一個(gè)月的股票價(jià)格，

最高4.62美元，最低2.88美元，接近年度低點(diǎn)

最 后 一 輪

現(xiàn)在C波段重新分配的牌局進(jìn)行到了最后一輪——衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商的獎(jiǎng)勵(lì)金分配。

這是因?yàn)镕CC認(rèn)為C波段衛(wèi)星頻譜清除速度將對(duì)5G的推進(jìn)造成一定影響，而C波段衛(wèi)星頻譜清除涉及到衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商采購(gòu)新衛(wèi)星、安裝濾波器等操作，即使再快這一過(guò)程將需要數(shù)年時(shí)間，為了加快這一過(guò)程，F(xiàn)CC提出了這種獎(jiǎng)勵(lì)性的支付結(jié)構(gòu)。

這也有些政治色彩——有人說(shuō)美國(guó)必須在技術(shù)上保持對(duì)中國(guó)的領(lǐng)先地位，而5G是保持領(lǐng)先地位非常重要的一部分——這種政治動(dòng)機(jī)是老生常談的現(xiàn)象。

前面還提到過(guò)，F(xiàn)CC還將向衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商支付這一過(guò)程產(chǎn)生的其他費(fèi)用，包括更換衛(wèi)星、地面終端濾波器等，但這些費(fèi)用其實(shí)絕大部分將流向另一端的衛(wèi)星制造商和地面設(shè)備制造商（因?yàn)椴ㄒ艉吐羼R不會(huì)免費(fèi)建造衛(wèi)星）。因此，在這一過(guò)程中，只有最后一輪的這筆獎(jiǎng)勵(lì)金會(huì)成為衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商迄今為止最大的“意外資金”的來(lái)源，因?yàn)闊o(wú)論從哪一個(gè)角度看，這都是一筆巨額的免費(fèi)資金。

CBA在2019年11月向FCC提交的“實(shí)施方案”中的時(shí)間表

FCC已經(jīng)給出97億美元的獎(jiǎng)勵(lì)金數(shù)額，將根據(jù)衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商達(dá)到的目標(biāo)分兩個(gè)階段支付。這97億美元已經(jīng)根據(jù)衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商在北美擁有的C波段業(yè)務(wù)量在衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商之間分配，所有運(yùn)營(yíng)商的目標(biāo)日期都是相同的。

到目前為止，業(yè)務(wù)量最大的還是Intelsat和SES。根據(jù)FCC采用的計(jì)算公式，Intelsat和SES合計(jì)占美國(guó)C波段業(yè)務(wù)的90%以上，其中Intelsat占比略大，約50.1%，SES略小，約40.9%。

FCC給出的97億美元獎(jiǎng)勵(lì)金分配方案

如果在2021年12月5日之前清理100 MHz的頻譜，到2023年12月5日之前清理全部300 MHz的頻譜，Intelsat和SES將獲得48.7億美元和39.7億美元的獎(jiǎng)勵(lì)金，如果運(yùn)營(yíng)商未在指定時(shí)間內(nèi)完成，付款將逐步減少。擁有5.2%市場(chǎng)份額的Eutelsat將獲得5.07億美元的獎(jiǎng)勵(lì)金，擁有3.5%市場(chǎng)份額的Telesat將獲得3.44億美元，巴西的Embratel Star One占市場(chǎng)的 0.1%，也將獲得1500萬(wàn)美元（能夠在鄰居的牌桌上贏得這些錢(qián)已經(jīng)不錯(cuò)了）。

最終，F(xiàn)CC主席Ajit Pai對(duì)牌局上的玩家們說(shuō)，現(xiàn)在時(shí)間已經(jīng)很晚了，我們已經(jīng)玩了14個(gè)小時(shí)了，他都沒(méi)有時(shí)間上廁所休息。因此，上周早些時(shí)候，F(xiàn)CC公布了最終頻譜清理支付方案（還有其他事項(xiàng)），這場(chǎng)從2月左右開(kāi)始的牌局還剩下最后幾手了。為了推動(dòng)各方妥協(xié)，Ajit Pai采取了一個(gè)中立的發(fā)牌人通常不會(huì)采取的措施：如果牌桌上持有80%籌碼的玩家同意砍掉獎(jiǎng)金池，就結(jié)束牌局的游戲。

2020年3月第一周的FCC公告說(shuō)，F(xiàn)CC敲定97億美元的獎(jiǎng)勵(lì)金之后，要在2020年5月29日前與衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商就擬支付獎(jiǎng)勵(lì)金達(dá)成協(xié)議，而協(xié)議必須要得到占市場(chǎng)80%以上的衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商同意。

因?yàn)镾ES或者Intelsat的持有率都在20%以上，只要一家投反對(duì)票就可能令協(xié)議無(wú)法達(dá)成。莊家發(fā)牌人無(wú)異于在要求牌桌上的所有玩家都重回此前親密戰(zhàn)友的狀態(tài)，或者至少要在牌桌上握手言和、重歸于好。

但是大家不要忘了之前這些玩家們都經(jīng)歷過(guò)什么：短平快的械斗、14小時(shí)的牌局、突然闖入的投資人、還有各種不和與爭(zhēng)端等。

在Ajit Pai宣布牌局進(jìn)入最后一輪之后，SES和Telesat立即發(fā)布新聞稿，表示歡迎這一決定，而Eutelsat則客氣地地回復(fù)已知悉這一決定，并承諾將“繼續(xù)密切關(guān)注事態(tài)發(fā)展”，考慮到Eutelsat在這個(gè)獎(jiǎng)金池里只有5億美元的份額，因此Eutelsat的這種的回復(fù)也在意料之中。

如此一來(lái)，Intelsat的決定將成為最終關(guān)鍵的一票。

Intelsat面臨150億美元的債務(wù)，這40億美元的意外之財(cái)加上新衛(wèi)星的額外補(bǔ)償資金可能會(huì)改變局面……但是問(wèn)題是，這種改變是否能讓Intelsat滿(mǎn)意，而且Intelsat會(huì)不會(huì)向FCC或其他運(yùn)營(yíng)商施加壓力以得到更多資金？如果Intelsat認(rèn)為40億美元不能從根本上改變其債務(wù)帶來(lái)的窘境，Intelsat也可能會(huì)一次把手上的籌碼全壓上，放手一搏，不成功的話(huà)干脆宣布破產(chǎn)，這樣一來(lái)，5G在美國(guó)的推進(jìn)就會(huì)減緩，未來(lái)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的鋪設(shè)進(jìn)程也會(huì)減緩（如果站在Intelsat的立場(chǎng)上看，Intelsat這么做也無(wú)可厚非，如果Intelsat認(rèn)為自己的資產(chǎn)沒(méi)有得到充分補(bǔ)償，那么通過(guò)合法的手段減緩這一進(jìn)程也是公平的）。

Intelsat要做出的這個(gè)決定關(guān)系重大，風(fēng)險(xiǎn)可能從來(lái)沒(méi)有這么高過(guò)。

全文畢

撰文丨 ©  Orbital Gateway Consulting

翻譯丨 ©  杜馬翻譯

校對(duì)丨 ©  藍(lán)天翼

轉(zhuǎn)自丨 ©  千域空天